Ato skatt on forex handel

Forex Taxation Basics För nybörjare valutahandlare är målet helt enkelt att göra framgångsrika affärer. På en marknad där vinster och förluster kan realiseras i ögonkontakt, blir många investerare involverade för att försöka sin hand innan de tänker på lång sikt. Men om du planerar att göra Forex en karriärväg eller är intresserad av att se hur din strategi pannar ut, finns det enorma skattefördelar som du bör tänka på innan din första handel. Medan handelskurser kan vara ett förvirrande område för att behärska, kan skatter i USA för ditt vinstförlustskalkyl påminnas om det vilda västern. Här är en paus av vad du borde veta. För Options och Futures Investors För alla som vill komma igång i Forex Options andor futures grupperas i vad som kallas IRC 1256 kontrakt. Dessa IRS-anknutna kontrakt innebär att handlare får en lägre skatt på 6040. Vad detta betyder är att 60 av vinster eller förluster räknas som långfristiga realisationsvinster och de återstående 40 som kortfristiga. De två största fördelarna med denna skattemässiga behandling är: Tid Många valutahandelsalternativ handlare gör flera transaktioner per dag. Av dessa affärer kan upp till 60 räknas som långsiktiga kapitalvinster. Skattesats Vid handel med aktier (hålls mindre än ett år) beskattas investerarna till 35 kortfristiga räntor. Vid handel futures eller optioner beskattas investerare till 23 räntor (beräknad som 60 långsiktiga tider 15 max ränta plus 40 kortfristiga tider 35 max räntesats). För OTC-investerare De flesta spothandlare beskattas enligt IRC 988-kontrakt. Dessa kontrakt är för valutatransaktioner avvecklade inom två dagar, vilket gör dem öppna för vanliga vinster och förluster som rapporterats till IRS. Om du handlar spotexempel kommer du sannolikt att vara grupperade i den här kategorin. Huvuddelen av denna skattebehandling är förlustskydd. Om du upplever nettoförluster genom din årsskiftehandel, kategoriseras som en 988 näringsidkare som en stor fördel. Som i 1256-kontraktet kan du räkna alla dina förluster som vanliga förluster i stället för bara de första 3.000. Att jämföra de två IRC 988-kontrakten är enklare än IRC 1256-kontrakt, eftersom skattesatsen är konstant för både vinster och förluster - en idealisk situation för förluster. 1256 kontrakt, men mer komplexa, erbjuder mer besparingar till en näringsidkare med nettovinster - 12 mer. Den viktigaste skillnaden mellan de två är förväntade vinster och förluster. Lösningen: Välja din kategori noggrant Nu kommer den knepiga delen: Besluta hur man registrerar skatter för din situation. Vad som gör att förvaltningsobjekt är förvirrande är att medan optionsfutures och OTC är grupperade separat kan du som investerare välja antingen ett 1256 eller 988 kontrakt. Den svåra delen är att du måste bestämma före den 1 januari i handelsåret. De två typerna av Forex-arkivkonflikter, men i de flesta bokföringsbyråer kommer du att omfattas av 988 kontrakt om du är en spothandlare och 1256 kontrakt om du är en futureshandlare. Nyckelfaktorn är att prata med din revisor innan du investerar. När du börjar handla kan du inte byta från 988 till 1256 eller vice versa. De flesta handlare kommer att förutse nettovinster (varför annars handlar) så de kommer att vilja välja ut sina 988-status och till 1256 status. För att välja bort en 988-status måste du göra en intern notering i dina böcker samt filen med din revisor. Denna komplikation intensifieras om du handlar aktier såväl som valutor. Egetransaktioner beskattas annorlunda och du kanske inte kan välja 988 eller 1256 kontrakt beroende på din status. Håller spår: Din prestationsrekord Snarare än att lita på dina mäklarförklaringar, är ett mer exakt och skattevänligt sätt att hålla reda på vinstlösningen genom din prestationsrekord. Detta är en IRS-godkänd formel för rekordhantering: Draga dina starttillgångar från dina slutaktier (netto). Dras av kontanta insättningar (till dina konton) och lägg till uttag (från dina konton). Dra av ränteintäkter och lägg till räntebetalningar. Lägg till andra handelsutgifter Prestationspostformeln ger dig en mer exakt bild av ditt resultatförlustförhållande och kommer att göra bokslutskommunikén enklare för dig och din revisor. Saker att komma ihåg När det gäller forexbeskattning finns det några saker du kommer att vilja tänka på, inklusive: Tidsfrister för arkivering. I de flesta fall är du skyldig att välja en typ av skattesituation före den 1 januari. Om du är en ny näringsidkare kan du fatta detta beslut innan din första handel - oavsett om det gäller 1 januari eller 31 december. Det är också värt att notera att du kan ändra din status i mitten av året, men bara med IRS-godkännande. Detaljerad registrering. Att hålla bra register (och säkerhetskopior) kan spara tid när skattesäsongen närmar sig. Detta ger dig mer tid att handla och mindre tid att förbereda skatter. Betydelsen av att betala. Vissa handlare försöker slå systemet och tjäna en hel eller deltid inkomst handel valutor utan att betala skatt. Eftersom överkortshandel inte är registrerad hos Commodities Futures Trading Commission (CFTC), tror vissa handlare att de kan komma undan med den. Inte bara är detta oetiskt, men IRS kommer ikapp så småningom och skatteundantagsavgifter kommer att trumma eventuella skatter du skylde. Bottom Line Trading Forex handlar om att kapitalisera på möjligheter och öka vinstmarginalen så en klok investerare kommer att göra detsamma när det gäller skatter. Om du tar tid att fila rätt kan du spara hundratals om inte tusentals skatt, vilket gör det till en transaktion som är väl värt tiden. En typ av ersättningsstruktur som hedgefondsförvaltare brukar använda i vilken del av ersättningen prestationsbaserad. Ett skydd mot inkomstförlust som skulle uppstå om den försäkrade gick bort. Den namngivna mottagaren tar emot. Ett mått på förhållandet mellan en förändring i den mängd som krävdes av ett visst gott och en förändring i dess pris. Pris. Det totala dollarns marknadsvärde för alla bolagets utestående aktier. Marknadsvärdet beräknas genom att multiplicera. Frexit kort för quotFrench exitquot är en fransk spinoff av termen Brexit, som uppstod när Storbritannien röstade till. En order placerad med en mäklare som kombinerar funktionerna i stopporder med de i en gränsvärde. En stopporderorder kommer. Hur är framtidsoptionerna Skatteoptioner Medan världen av terminer och optionshandel erbjuder spännande möjligheter att göra betydande vinster måste den framtida futures - eller optionshandlaren bekanta sig med åtminstone en grundläggande kunskap om skattereglerna kring dessa derivat. Denna artikel kommer att vara en kort introduktion till den komplexa världen av optionsskatteregler och de så komplexa riktlinjerna för terminer. Skattebehandlingar för båda dessa typer av instrument är emellertid oerhört komplexa, och läsaren uppmanas att samråda med en skattesekreterare innan de påbörjar sin handelsresa. Skattebehandling av Futures Futures-handlare har nytta av en mer gynnsam skattebehandling än aktiehandlare enligt avsnitt 1256 i Internal Revenue Code (IRC). 1256 hävdar att eventuella terminsavtal som handlas på en amerikanska börs, valutakontrakt, återförsäljningsaktier, valutaterminskontrakt eller index futureskontrakt beskattas långsiktiga kapitalvinster på 60 procent och kortfristiga kapitalvinster på 40 procent hur länge handeln öppnades för. Eftersom den maximala långfristiga kapitalvinsten är 15 procent och den maximala kortfristiga kapitalvinsten är 35 procent står den maximala totala skattesatsen på 23 procent. Avsnitt 1256-kontrakten är också markerade på marknaden i slutet av varje år. Näringsidkare kan rapportera alla realiserade och orealiserade vinster och förluster, och är undantagna från reglerna för diskning. Till exempel, i februari i år köpte Bob ett kontrakt värt 20 000. Om den verkliga marknadsvärdet av kontraktet den 31 december (sista dagen i skatteåret) är 26 000, kommer Bob att erkänna en vinst på 6 000 kronor vid årets avkastning för 2015. Denna 6000 kommer att beskattas på 6040-kursen. Nu om Bob säljer sitt kontrakt 2016 för 24 000, kommer han att erkänna en förlust för 2000 på sin 2016-avkastning, som också kommer att beskattas på 6040-basisen. Skulle en terminshandlare önska att återbetala förluster enligt avsnitt 1256 får de göra det i upp till tre år, under förutsättning att förlusterna återförs inte överskrider nettoresultatet för det föregående året eller kan det öka en rörelseförlust från det året. Förlusten återförs till det första året, och eventuella återstående belopp överförs till de närmaste två åren. Som vanligt gäller 6040-regeln. Omvänt, om några oabsorberade förluster kvarstår efter återkörningen, kan dessa förluster överföras. Skattebehandling av optioner Skattebehandling av optioner är väsentligt mer komplex än terminer. Både författare och köpare av samtal och satser kan möta både långsiktiga eller kortsiktiga realisationsvinster, samt vara föremål för tvätt-och regelbundna regler. Optionshandlare som köper och säljer tillbaka sina optioner till vinster eller förluster kan beskattas på kort sikt om handeln varade mindre än ett år eller på lång sikt om handeln varade längre än ett år. Om en tidigare köpd option löper ut ouppnyttd kommer köparen av optionen att möta en kort - eller långfristig kapitalförlust. beroende på den totala innehavsperioden. Optionsskribenter kommer att identifiera vinster på kort eller lång sikt beroende på omständigheterna när de stänger sina positioner. Om alternativet de har skrivit utövas kan flera saker hända: Om det skrivna alternativet var ett nätt samtal. aktierna skulle ringas bort och mottaget premie kommer att klibbas på aktiernas försäljningspris. Eftersom detta var ett nätt alternativ. Transaktionen skulle beskattas på kort sikt. Om det skriftliga alternativet var ett täckt samtal och om strejken var av eller på pengarna. då uppkallas premie till aktiens försäljningspris och transaktionen skulle beskattas antingen som en kort eller långsiktig realisationsvinst beroende på hur länge författaren av det täckta samtalet ägde aktierna före optionsutövningen. Om det överklagade samtalet skrevs för en in-the-money-strejk, beror författaren eventuellt på kort eller långsiktigt kapitalvinster beroende på huruvida samtalet var ett kvalificerat eller okvalificerat täckt samtal. Här är en lista över kvalificerade täckta samtalsspecifikationer. Om det skriftliga alternativet var en uppsättning och alternativet utnyttjas, skulle författaren helt enkelt subtrahera det premie som mottogs för försäljningen från deras genomsnittliga andelskostnad. Återigen, beroende på hur länge handeln hålls öppen för tidpunkten för optionsoptionen, förvärvades aktier till när författaren säljer tillbaka aktierna, kan handeln beskattas på lång eller kort sikt. För både sälj - och samtalsskrivare, om ett alternativ löper ut eller ej köpts för att stängas, behandlas det som en kortfristig realisationsvinst. Omvänt, när en köpare utövar ett alternativ är processerna något mindre komplicerade, men de har fortfarande nyanser. När ett samtal utövas betalas det premie som betalas för optionen på kostnadsbasen för de aktier som köparen nu är långa i. Handeln kommer att beskattas på kort eller lång sikt beroende på hur länge köparen håller aktierna innan de säljs tillbaka. En köpare måste å andra sidan se till att de har hållit aktierna i minst ett år innan de köpte ett skyddssätt. annars kommer de att beskattas på kortfristiga realisationsvinster. Med andra ord, även om Sandy har hållit sina aktier i elva månader, om Sandy köper ett köpoption. Hela innehavsperioden för sina aktier försvinner, och hon måste nu betala kortfristiga realisationsvinster. Nedan är en tabell från IRS. Sammanfattande skattebestämmelserna för både köpare och säljare av optioner: Även om terminshandlare inte behöver oroa sig för reglerna för tvättregler, är alternativhandlare inte lika lyckliga. Enligt tvättregeln kan förluster på väsentligen identiska värdepapper inte överföras inom 30 dagar. Med andra ord, om Mike tar en förlust på vissa aktier, kan han inte bära den här förlusten mot ett köpoption på samma lager inom 30 dagar efter förlusten. Istället börjar Mikes innehavsperiod på den dag han sålde aktierna och call premiumet samt förlusten från den ursprungliga försäljningen kommer att läggas till aktiekursen vid utnyttjande av köpoptionen. På samma sätt, om Mike skulle förlusta ett alternativ och köpa ett annat alternativ till samma underliggande lager, skulle förlusten läggas till premien för det nya alternativet. Straddles för skattemässiga ändamål omfattar ett bredare koncept än vanlig vaniljalternativ. IRS definierar straddles som motsatta positioner i liknande instrument för att minska risken för förlust, eftersom instrumenten förväntas variera omvänd till marknadsrörelser. I huvudsak, om en övergripande skatt anses vara grundläggande för skattemässiga ändamål, redovisas de förluster som uppkommit till ett handelsfält endast under de aktuella åren skatter i den utsträckning att dessa förluster kompenserar en orealiserad vinst på motsatt position. Med andra ord, om Alice kommer in i en jämn ställning på XYZ 2015 och beståndet därefter pumpar och beslutar sig för att sälja tillbaka sin köpoption för en 8 förlust, samtidigt som hon håller sin köpoption (som nu har en orealiserad vinst på 5) Enligt regeln kan hon bara erkänna en förlust av 3 på hennes 2015-avkastningsnotan 8 i sin helhet från anropsalternativet. Om Alice hade valt att identifiera denna strängle, kommer hela 9 förlusten på samtalet tackas på kostnadsbasen för hennes säljalternativ. IRS har en lista över regler som gäller identifiering av ett tvärgående. Medan skatteregleringen av terminer är uppenbart okomplicerad kan inte samma sak sägas om skattebehandlingen av optioner. Om du funderar på att handla eller investera i något av dessa derivat är det absolut nödvändigt att du bygger minst en passande förtrogenhet med de olika skatteregler som väntar på dig. Många skatteförfaranden, särskilt de som rör alternativ, ligger utanför ramen för denna artikel, och denna läsning bör endast tjäna som utgångspunkt för fortsatt due diligence eller samråd med en skattesekreterare. En typ av ersättningsstruktur som hedgefondsförvaltare brukar använda i vilken del av ersättningen prestationsbaserad. Ett skydd mot inkomstförlust som skulle uppstå om den försäkrade gick bort. Den namngivna mottagaren tar emot. Ett mått på förhållandet mellan en förändring i den mängd som krävdes av ett visst gott och en förändring i dess pris. Pris. Det totala dollarns marknadsvärde för alla bolagets utestående aktier. Marknadsvärdet beräknas genom att multiplicera. Frexit kort för quotFrench exitquot är en fransk spinoff av termen Brexit, som uppstod när Storbritannien röstade till. En order placerad med en mäklare som kombinerar funktionerna i stopporder med de i en gränsvärde. En stopporderorder kommer. Numret, ämnesrubrik, Vad denna rulling handlar om (inklusive klass av personarrangement), datum för effekt och rullande delar av detta dokument är en offentlig dom enligt del IVAAA av skatteverket Act 1953 och är juridiskt bindande för kommissionären. Skattebestämmelserna TR 921 och TR 9716 förklarar tillsammans när en rulning är en offentlig dom och hur det är bindande för kommissionären. Vad denna härskande handlar om 1. Denna härskning handlar om inkomstskattseffekterna av att ingå finansiella kontrakt för skillnader. Klass av personarrangemang 2. Rulingen gäller för personer som ingår finansiella kontrakt för skillnader (dessa beskrivs nedan). Det gäller inte de produkter som för närvarande marknadsförs i Australien som finansiella spridningstransaktioner och som har olika kassaflöden och en större spridning. 3. Kontrakt för skillnader är en form av kontantavvecklad derivat genom att de tillåter investerare att ta risker för rörelser i priset på ett ämne (det underliggande) utan att inneha det underliggande. 4. Deltagare i kontrakt för skillnader riskerar att priset på den underliggande viljan eller kommer inte att överstiga ett pris för det underliggande någon gång i framtiden. 5. Finansiella kontrakt för skillnader inkluderar de som gäller aktiekurser, aktiekursindex, finansiella produktpriser, råvarupriser, räntor och valutor. 6. Alla finansiella kontrakt för skillnader kommer i huvudsak att ha följande egenskaper: 183 leverantören kommer att citera ett köp och ett försäljningspris för en underliggande 183 det noterade köpeskillingen är det pris som investeraren kan köpa underliggande och sälja prisnoterat är det pris som investeraren kan sälja den underliggande 183 leverantören förbehåller sig rätten att fastställa egna priser och de noterade priserna kan inte nödvändigtvis vara marknadspriset för det underliggande på den relevanta börsen 183 investerare kommer att göra en vinst vid stängning deras ställning om: i) de ingår ett avtal för att köpa till det köpeskillingen som anges av leverantören och senare avsluta kontraktet genom att ingå ett avtal för att sälja till ett högre försäljningspris citerat av leverantören eller ii) de ingår en kontrakt att sälja till försäljningspriset som anges av leverantören och senare stänga kontraktet genom att ingå ett avtal för att köpa till ett lägre köpeskilling citerat av leverantören 183 köpeskillingen citerad av leverantören (det vill säga priset vid vilken investerare kan köpa underliggande) när som helst kommer alltid att vara högre än det noterade försäljningspriset (det vill säga det pris som investerare kan sälja underliggande) på samtidigt. Skillnaden mellan de noterade köp - och försäljningspriserna är allmänt känt som spridningen 183 Kontraktet är kontantavvecklat och det finns varken rätt att kräva eller rätt att kräva acceptans av leverans av underliggande. Skillnaderna regleras kontant av investerare och leverantör. Om investeraren gör en vinst kommer leverantören att betala vinstbeloppet till investeraren och om investeraren gör en förlust, kommer investeraren att betala beloppet för förlusten till leverantören och 183 hur mycket vinst eller förlust för investeraren från prisrörelsen i förhållande till en underliggande beror på vilken exponeringsgrad investeraren är föremål för för varje punkt (eller varje cent) rörelse. 7. Detaljhandelskontrakt för skillnader som för närvarande finns på den australiska marknaden har följande egenskaper: 183 affärspraxis är att kontrakten normalt hålls under en relativt kort period, ofta i fråga om dagar, sällan mer än ett par månader. 183 kommersiell praxis är att investerare måste ha erfarenhet på finansmarknaden innan de accepteras som kund av leverantören 183 affärspraxis är att prissättningen liknar eller är lika med prissättning på underliggande finansmarknader 183 kontrakt kan inte tilldelas och parterna handlar som huvudmän 183 ett belopp som kallas ränta betalas av investerare på värdet av köpkontrakt (det vill säga avtal för att köpa det underliggande) i den utsträckning de är öppna vid slutet av varje dag 183 ett belopp som räntebeloppet ska betalas till investerarna på värdet av försäljningskontrakt (det vill säga avtal om att sälja det underliggande) i den utsträckning de är öppna vid slutet av varje dag 183 för kontrakt i förhållande till indi vidual aktierisk ska ett belopp betalas av investerare som motsvarar den kontantutdelning som deklareras på den underliggande aktien i den utsträckning som investerare har sålt kontrakt som är öppna före dagen den underliggande aktien går ex dividend och överför dem till den dag den underliggande andelen går ex utdelning 183 för kontrakt i relation till enskild aktierisk ska ett belopp betalas till investerare som motsvarar den kontantutdelning som deklareras på den underliggande aktien till investerare i den utsträckning de har köpkontrakt som är öppna före den dag som den underliggande aktien går ex utdelning och överföra dem till den dag som den underliggande aktien går ex-dividend och 183 för kontrakt i relation till enskild aktierisk, det finns en justering för bonusemissioner, rättighetsemissioner och så vidare. 8. Övriga funktioner i finansiella kontrakt för skillnader är: 183 vissa finansiella kontrakt för skillnader är öppna kontrakt andra har förfallodatum 183 vissa finansiella kontrakt för skillnader stängs dagligen och nya kontrakt öppnas i deras plats i andra kontrakter inte automatiskt stängs dagligen, men prisskillnadsbelopp betalas dagligen 183 i något finansiellt kontrakt för skillnader. Kontraktet stängs av genom att ingå i lika och motsatt position, med båda positionerna kvar öppna tills verksamheten stängs av den dagen i andra, stängs av är en uppsägning av kontraktet och 183 kan det finnas en provision eller en transaktionsavgift baserad på kontraktets värde. Provisionsavgiften eller transaktionsavgiften kan debiteras varje gång ett kontrakt ingås, det vill säga avgiften är avgiftsfri oavsett om kontraktet ingås för att skapa eller stänga av en position. Provisions - eller transaktionsavgiften är vanligtvis en procentandel av transaktionens värde. 9. En investerare gör därför en nettovinst eller förlust från ett finansiellt kontrakt för skillnader som uppstår på grund av prisrörelsen (bestämd av leverantören) av det underliggande beloppet och de belopp som skall betalas till eller av investeraren enligt beskrivningen i punkterna 6 till 8. 10 Denna reglering gäller år av inkomst som börjar både före och efter utfärdandet. Regleringen gäller emellertid inte för skattebetalare i den utsträckning det strider mot villkoren för avgörande av en tvist som godkändes före datumet för utfärdningen av domstolen (se punkterna 21 och 22 i beskattningsordning TR 9220). 11. En vinst från ett finansiellt kontrakt för skillnader är bedömbar inkomst enligt § 6-5 i lagen om inkomstskatt 1997 (ITAA 1997) där transaktionen ingås som en vanlig händelse att bedriva verksamhet eller där vinsten erhölls i en affärsverksamhet eller kommersiell transaktion i syfte att göra vinsttillverkning. 12. En förlust från ett finansiellt kontrakt för skillnader är ett tillåtet avdrag enligt avsnitt 8-1 i ITAA 1997, där transaktionen ingås som en vanlig händelse att bedriva verksamhet eller i affärsverksamhet eller kommersiell transaktion för ändamålet av vinsttillverkning. 13. En vinst från ett finansiellt kontrakt för skillnader är bedömbar inkomst enligt avsnitt 15-15 i ITAA 1997, där en skattebetalare ingår ett finansiellt kontrakt för skillnader i att bedriva eller genomföra ett vinstdrivande företag eller system och vinsten från det kan inte bedömas enligt avsnitt 6-5 i ITAA 1997. 14. En förlust från ett finansiellt kontrakt om skillnader där vinsten skulle ha bedömts enligt ITAA 1997 § 15-15 är ett tillåtet avdrag enligt 25- 40 i ITAA 1997. 15. En vinst eller förlust från ett finansiellt kontrakt för skillnader som ingåtts i syfte att rekreera med spel kommer inte att vara skattepliktig inkomst enligt avsnitt 6-5 eller 15-15 § i ITAA 1997 eller avdragsgill enligt avsnitt 8-1 eller sektion 25-40 i ITAA 1997. En vinst eller förlust från ett finansiellt kontrakt för skillnader som gjorts för att rekreera med spel kommer att bortse från punkt 118-37.1 ci ITAA 1997. Vanlig i Det är uppenbart att en vinst eller förlust från ett finansiellt kontrakt för skillnader är respektive bedömbar inkomst enligt avsnitt 6-5, eller ett tillåtet avdrag enligt avsnitt 8-1 i ITAA 1997, där transaktionen ingås som en vanlig händelse att bedriva verksamhet. 17. Huruvida det finns en verksamhet som bedrivs är en faktumfråga och innebär en undersökning av frågor som om transaktionerna ingås systematiskt, organiserat och affärsmässigt, vilket innebär att transaktionerna upprepas eller regelbundet Transaktionerna är relaterade till eller delar av andra verksamheter av affärsmässig karaktär, skattebetalarens syfte, graden av skicklighet i hur skattebetalaren engagerar sig i transaktionerna. 18. Om brutto kvitton och brutto utdelningar är respektive bedömbar inkomst och tillåtna avdrag, eller om det är nettoresultatet eller nettoförlusten, beror på villkoren i kontraktet i varje enskilt fall. Vissa kontrakt ger upphov till brutto, men kompensationsförpliktelser andra ger upphov till en skuld för ett nettobelopp beräknat med hänvisning till nominella bruttobelopp. För de flesta skattebetalare kommer det emellertid ingen praktisk skillnad huruvida brutto kvitton aggregeras som bedömbar inkomst och brutto utgifter dras av eller om nettoresultatet och nettoförlusterna beaktas. Villkoren i kontraktet kommer också att bestämma den tid då vardera är skattepliktig inkomst eller ett tillåtet avdrag, det vill säga om det är dagligt eftersom avtalet avslutas i slutet av varje dag och ett nytt kontrakt öppnas nästa dag eller om Det är vid slutet av ett kontrakt som fortsätter från dag till dag. Återigen kommer det för de flesta skattebetalarna inte någon praktisk skillnad, utom i slutet av inkomståret. Affärsverksamhet eller kommersiell transaktion i syfte att göra vinsttillverkning 19. En vinst eller förlust från ett finansiellt kontrakt för skillnader är respektive bedömbar inkomst enligt avsnitt 6-5 eller ett tillåtet avdrag enligt avsnitt 8-1 i ITAA 1997 där vinst eller förlust gjordes i en affärsverksamhet eller kommersiell transaktion för vinsttillverkning. 20. Finansiella kontrakt för skillnader kan inte tilldelas, hålls vanligen öppna under en relativt kort period och ger inte ägande av en underliggande tillgång. 21. I den meningen att det inte finns något ägande av en underliggande tillgång är finansiella kontrakt för skillnader i huvudsak kontrakt med spekulation, 1 produktiv av vinst eller förlust: 183 en innehavare kommer att göra vinst på ett köpkontrakt om det mottagna beloppet ( om försäljningspriset överstiger köpeskillingen när det är nära eller som utdelningsekvivalent belopp) är större än det belopp som betalats (om försäljningspriset är lägre än köpeskillingen när det är nära eller som ett belopp motsvarande belopp) 183 innehavare av ett köpkontrakt kommer att göra en förlust om det mottagna beloppet är mindre än det belopp som betalats 183 kommer en innehavare att göra vinst på ett försäljningskontrakt om det mottagna beloppet (om köpeskillingen är lägre än försäljningspriset när det är nära eller som en ränteekvivalent belopp) är större än det belopp som betalats (om köpeskillingen överstiger försäljningspriset när det gäller stängning eller som utdelningsekvivalent belopp) och 183 kommer en innehavare av ett försäljningskontrakt att göra en förlust om mottaget belopp är mindre än betalt belopp. 22. Finansiella kontrakt för skillnader är produktiva av en vinst eller förlust som uppstår genom exponering för typiskt kortfristig finansiell risk. De risker som antas i finansiella kontrakt för skillnader, nämligen aktieindex, enskilda aktier, valutor, finansiella produkter, räntor och råvaror är alla grundläggande ämnesområden inom finansbranschen. 23. Även om detta tidigare har ifrågasatts kan spekulationer om en finansiell risk karakteriseras som kommersiell, eftersom den ökar effektiviteten på finansmarknaderna genom att lägga till marknadens djup och likviditet. Kommersielliteten att spekulera på råvaru - och finansmarknaderna med hjälp av kontrakt baserat på prisindexrörelser diskuterades i City Index v. Leslie 1991 3 Alla ER 180 1992 QB 98 vid 104-105 av Lord Donaldson MR: I det gemensamma myntet av politiska livet är det inte ovanligt att möta fördömandet av stadsspekulanterna. Det är inte för mig en domare att delta i den debatten, men den dagliga arbetet på marknaderna utgör en del av bakgrunden till denna tvist och måste beaktas. Varorna och finansmarknaderna finns för att möta verkliga kommersiella behov. Kanske kan den enklaste illustrationen ges av råvarumarknaderna. Användaren av varan som förmodligen är en tillverkare måste kunna upprätthålla stabiliteten i priset på sin produkt eller åtminstone kunna beräkna sina kostnader och därmed priset för en produkt som han kanske inte kan marknadsföra förrän någon tid i framtiden. Om tillverkaren av varan är beredd att binda sig till att leverera särskilda kvantiteter till överenskomna priser vid någon tidpunkt i framtiden, är det inget problem, men det här är en relativt sällsynt situation. Producenten kanske inte vet om hans gröda kommer att vara bra eller dålig när det gäller kvalitet eller kvantitet. Han kan, och vanligtvis kommer, vara mest ovillig att ingå några kontrakt vid den tidpunkt då konsumenten måste kunna fixa sina kostnader och priser. Marknaderna finns för att förena de uppenbarligen oförenliga behoven hos dessa två grupper, tillverkaren av varan och användaren av den. Det kan göra detta på ett antal sätt men i huvudsak återfinns de som arbetar på marknaderna sin bedömning av hur priset ska röra sig mellan det ögonblick då användaren behöver uppnå säkerhet om sina kostnader och det ögonblick då producenten är villig Att ingå avtal om fast leverans. I sin enklaste form går återförsäljaren på marknaden in i ett terminsavtal med användaren och väntar på att köpa från producenten i hopp om att det terminspris som han har kommit överens med användaren kommer att vara högre än vad han äntligen måste betala leverantören . I en något mer sofistikerad form tittar han på marknaden och om han på något mellanstadium tror att han felaktigt har förutsett rörelsen i pris, hittar han en annan återförsäljare som tar en annan uppfattning och ingår ett köpkontrakt med honom och därmed kristalliserar alla vinst eller undvika ytterligare förluster. I en ännu mer sofistikerad form återförsäljare som inte vill involvera sig i en långsiktig bild av hur priset på varan kommer att röra sig kommer att ingå i kontrakter, en för den ideella försäljningen och en för det ideella köpet av en särskild kvantitet av varan, båda parternas avsikt att ingen egendom i varan ska passera, men att kontrakten kommer att uppfyllas genom att betala summor pengar baserat på prisskillnader vid olika tidpunkter. Detta är ett kontrakt för skillnader av den typ som anses i Universal Stock Exchange Limited mot Strachan 1896 AC 166, där kontrakten avser aktier snarare än råvaror, en marknad där det också finns behov av en viss stabilitet och förutsägbarhet. Från kontrakter om skillnader är det bara ett kort steg till avtal baserat på rörelsen av prisindex som uppnår samma grundläggande mål. Tydligt skulle detta system inte fungera om alla återförsäljare på marknaden hade samma uppfattningar om framtida prisrörelser och lika tydligt desto mer människor handlar på marknaden, desto större är möjligheten för mångsidig synvinkel. Så det handlar om att spekulanter från marknadens sida inte är helt oväntade och kan i vissa fall bidra till att uppnå marknadens verkliga mål, även om de under vissa omständigheter kan förväxla en marknad utan någon annan intressen än deras egen. 24. Lockhart J diskuterar också spekulationens värde i Sydney Futures Exchange Limited mot Australian Stock Exchange Limited och Another (1995) 56 FCR 236 (1995) 128 ALR 417 vid 423-424: 29. En terminsmarknad är en marknad där folk köper och säljer saker för framtida leverans. Ett terminsavtal omfattar i allmänhet ett avtal om att köpa och sälja en viss mängd av något vid ett visst framtida leveransdatum. Futures marknader utför den ekonomiska funktionen för att hantera den prisrisk som är förknippad med att hålla den underliggande råvaran eller ha ett framtida krav att hålla det. Terminsmarknaden är en mekanism för risköverföring, där de som utsätts för risker förskjuter dem till någon annan, den andra parten kan vara någon med motsatt fysisk marknadsrisk eller en spekulant. En liten del av terminskontrakten resulterar i att råvaru - eller finansiellt instrument som ligger till grund för kontraktet faktiskt säljs eller köps av parterna i kontraktet i enlighet med sina skyldigheter enligt avtalet. Den ekonomiska funktionen hos denna leveransmekanism är emellertid att säkerställa att kontraktspriset konvergerar med det på den fysiska eller kontantmarknaden vid förfallodagen. 30. Det finns i grunden två typer av användare på terminsmarknaden, hedgers och spekulanter. Hedgers hanterar vanligtvis i den fysiska råvaran och använder terminer för att hantera prisrisker. Hedgers överför prisrisk till spekulanter. Terminsmarknaden utför en prisinställningsfunktion som gör det möjligt för en häckare att i förväg veta det pris som han kommer att köpa eller sälja och planera för kända kostnader och avkastning. Terminsmarknaden uppnår sitt syfte att fastställa ett pris i förväg genom att ge vinster eller förluster som balanserar förluster respektive vinster på den fysiska marknaden. 31. En pithy uttalande om en terminsmarknad gjordes av A. Valdex i sin artikel Modernisering av förordningen om råvarutermarknaden, Harvard Journal on Legislation, vol. 13 Nr.1, december 1975, 35 i dessa termer vid 40: Det primära syftet med futures trading är att göra det möjligt för producenter, återförsäljare och processorer av olika råvaror att flytta risken för prisfluktuationer till spekulanter genom säkringsprocessen. I princip låter säkringar producenter, återförsäljare och bearbetningsföretag att på förhand göra avtal om försäljning av sina varor och att skydda sig mot prisfluktuationer genom att köpa eller sälja terminsavtal för en lika stor mängd av deras produkt eller tillverkningsmaterial. Riskminskningen tillåter att producenten säljer och processorn köper till lägre priser, vilket teoretiskt gagnar konsumenten genom att sänka priset på den färdiga produkten. Spekulanten är villig att acceptera risken för prisfluktuering för försäljningen (sic) av möjlig vinst. 32. Spekulanter avser vanligtvis inte att köpa eller sälja de underliggande råvarorna. Spekulanter lockas till terminsmarknaden genom principen om hävstångseffekt, vilket gör det möjligt för dem att dra fördel av prisförändringar på en stor del av en handlad vara för ett litet initialutlägg. Spekulanter spelar en väsentlig ekonomisk roll på vilken terminsmarknad som helst genom att tillhandahålla handelsvolym och likviditet och genom att ta på sig de risker som hedgers försöker undvika. 25. De faktiska avtalsvillkoren i ett visst fall kommer att avgöra när de olika beloppen och betalningarna eller nettovinsten eller förlusterna härrör från eller avdragsgillas (se diskussion i punkt 18). 26. Om ett finansiellt kontrakt för avvikelser ingås med vinstdrivande syfte i en kommersiell transaktion, blir vinsten eller förlusten på kontraktet respektive bedömbar inkomst eller ett tillåtet avdrag, även om det inte är en vanlig händelse att utföra en företag. High Court hölls i Federal Commissioner of Taxation v. Myer Emporium Ltd (Myer) (1987) 163 CLR 199, 209-210 18 ATR 693 87 ATC 4363, att: Myndigheterna fastställer att en vinst eller vinst som görs på ett isolerat transaktionen kommer att utgöra inkomst om den egendom som genererar vinsten eller vinsten förvärvades i en affärsverksamhet eller kommersiell transaktion för vinstsyfte med hjälp av vinstmedel. Syftet med vinsttillverkningen 27. Avsikten med eller syftet med skattebetalaren (att göra vinst eller vinst) som avses i Myer måste urskiljas från en objektiv bedömning av omständigheterna och omständigheterna i ärendet. Detta är implicit från Mason Js dom i Myer vid 163 CLR 209-210: Generellt sett kan det dock sägas att om omständigheterna är sådana att de ger upphov till slutsatsen att skattebetalarnas avsikt eller syfte att komma in i Transaktionen skulle göra vinst eller vinst, vinsten eller vinsten kommer att bli inkomst, trots att transaktionen var extraordinär bedömd med hänvisning till skattebetalarnas ordinarie gång. 28. Ett exempel på var det skulle vara objektivt slutsatsen att det fanns en kommersiell transaktion i syfte att göra vinsttillverkning är där ett finansiellt kontrakt för skillnader användes i en arbitrage-transaktion. Utnyttjandet av en marknadsmässighet är en kommersiell transaktion och syftet är att göra vinst. 29. Spekulativa transaktioner skulle också omfattas av Myer-principen, om det finns vinstdrivande syfte och transaktionen är kommersiell. Skattefall på spekulation i terminer 30. Spekulering på finansmarknaden via ett finansiellt kontrakt för skillnader är mycket lik spekulation i kontantavvecklade terminer. Det finns ingen övertygande anledning att skatta spekulativa kontantavvecklade terminer på ett annat sätt än spekulativa leveransbara terminer när i praktiken spekulanterna i den senare nästan aldrig förväntar sig eller kräver en leverans av det underliggande i dagens moderna handelsverksamhet: se Sydney Futures Exchange Limited mot Australian Stock Exchange Limited och Another (1995) 128 ALR 417 i punkt 67 i Lindgren Js dom för ett exempel på var praktiken av att det underliggande kontraktet inte hade levererats i terminkontrakt hade blivit rättsligt noterat. City Index v. Leslie 1992 QB 98 vid 104-105 per Lord Donaldson MR. Dessutom kan vissa typer av terminkontrakt som utförs även på Sydney Futures Exchange endast lösas kontant utan att någon rätt till leverans föreligger. 31. Spekulering på terminsmarknaden kan beskattas på inkomstkonto, även om verksamheten är otillräcklig för att utgöra en verksamhet, Cooper v. Stubbs (1925) 2 KB 753 1925 Alla ER 643, Townsend mot Grundy (1933) 18 TC 140. 32. Cooper v. Stubbs och Townsend v. Grundys beslut beslutade att spekulera i leveransbara terminer är skattepliktiga enligt fall VI i engelsk skattelagstiftning (vilket medför beskattning. Övriga årliga vinster eller vinster som inte tas ut enligt scheman A, B, C eller E och inte särskilt befriad från skatt), trots att skattebetalarna inte utförde en verksamhet som spekulerade i terminkontrakt. Det uppskattades också av skattebetalarna att transaktionerna var speltransaktioner och därför inte skattepliktiga. Vid båda tillfällena avvisade domstolarna spelargumentet, eftersom kontrakten var leveransbara och därför inte är spel - eller satsningsavtal. De lämnade emellertid frågan om spekulering i rent likvida derivat utan rätt att kräva leverans av de underliggande (och därmed potentiella spel - och satsningsavtal om parter i kontrakten antingen kan vinna eller förlora) undantas från skatt . 33. I Australien är de enda besluten om beskattning av spekulativa terminsavtal tre domstolsbeslut, fall Q77 83 ATC 388, fall X47 90 ATC 382 (1990) 21 ATR 3416 och fall X85 90 ATC 615 (1990) 21 ATR 3728. Dessa beslut stöder uppfattningen att spekulering av terminsavtal kan vara beskattningsbar även om investeraren inte bedriver en verksamhet som spekulerar i dessa kontrakt. De bestämmer emellertid inte slutgiltigt om kontantavvecklade kontrakt, som är spel - och satsningsavtal och därmed speltransaktioner, är skattepliktiga utan att en verksamhet bedrivs. I fall X85. Tribunalen ansåg emellertid att en enda kontantavvecklad derivat transaktion låg inom skattebasen och på inkomsträkningen som ett tillåtet avdrag och gjorde det på grundval av transaktionerna nödvändig kommersialitet. Vinster från att bedriva eller genomföra vinstdrivande företag eller plan: 15-15 och 25-40 i ITAA 1997 34. Om transaktionen inte omfattas av Myer-principen är en vinst en bedömbar inkomst enligt avsnitt 15 -15 där en skattebetalare ingår ett finansiellt kontrakt för skillnader i att bedriva eller genomföra ett vinstdrivande företag eller en plan och vinsten inte kan bedömas enligt avsnitt 6-5 i ITAA 1997. 35. På liknande sätt kan en förlust från ett kontrakt för skillnader kommer transaktionen att vara ett tillåtet avdrag 2 om det hade skett en vinst och avsnitt 15-15 skulle ha inkluderat det i bedömbar inkomst enligt avsnitt 25-40. 36. I fallet Antlers Pty Ltd (i likvärdighet) v. FC av T 97 ATC 4201 35 ATR 64, även om ett beslut om den första delen av den tidigare delen 25A i inkomstskattebedömningslagen 1936. innehåller användbar obiter dicta om rollen av avsikt och syfte i sektion 15-15 som en efterföljare till den andra delen av avsnitt 25A. Lockhart J sa i det här fallet: FCT v. Myer Emporium Ltd (1987) 163 CLR 199 har befogenhet att föreslå att vinsten som härrör från en isolerad kommersiell eller affärstransaktion kommer att utgöra inkomst om skattebetalarens syfte eller avsikt att ingå transaktionen var att göra vinst, trots att transaktionen inte var en del av skattebetalarnas dagliga affärsverksamhet. Skattebetalarens syfte eller avsikt fastställs vanligtvis från en objektiv bedömning av omständigheterna i målet, men hans subjektiva syfte eller avsikt är också självklart relevant och kan ibland vara avgörande faktor. Det är avsikt för den skattskyldige som är relevant för avsnitt 25A, men det kan uppfattas inte endast genom avsiktsförklaringar utan också genom att undersöka alla relevanta omständigheter, särskilt beteendeens beteende för att urskilja eller fastställa hans avsikt eller syfte . Syftet med ett företag är syftet med dem som styr sina angelägenheter: Whitfords Beach. Fastställandet av skattebetalarnas syfte med att förvärva den aktuella egendomen innebär en analys av hans sinnestillstånd vid inköpsdatumet och hans avsiktsförklaringar. However, it is important to examine carefully, not only the taxpayers declarations of intention, but also the objective facts, especially as they existed at the time of the purchase, in order to glean the taxpayers purpose. 3 37. What is important is the taxpayers actual purpose, determined by a consideration of the objective facts. Part of the objective factual matrix is that the transactions are the purchase of financial risk - something with a significant commercial flavour - by means of a contract productive only of a gain or a loss. The statements of a taxpayers subjective intention are also relevant. 38. The Privy Council in McLelland v. FCT (1970) 120 CLR 487 70 ATC 4115 2 ATR 21 ( McLelland ) read into the predecessor of section 15-15 a requirement that the profit arise from a business deal. The correctness of this may be doubted, FCT v. Whitfords Beach (1982) 150 CLR 355 82 ATC 4031 39 ALR 521. The better view is that there is some, though limited, scope for section 15-15 to operate where section 6-5 does not apply. 39. The obiter dicta in McLelland stated that that a successful wager and the results of drawing the winning ticket in a lottery would not come within the predecessor of section 15-15 may be accepted as correct, if confined to the sorts of gambling that will not be assessable income because of the elements of chance and privateness discussed above, that is, such things as horse racing gambling, gaming at casinos, lotteries and so on. 4 They are not considered to apply to contracts in the legal form of a bet, where the underlying risk is financial. No profit making purpose 40. Whilst, as explained in previous paragraphs, gains or losses are expected most often to be on revenue account, because it is expected that usually they will be entered into with the purpose of profit-making, it is possible that in some cases the facts will establish that a person entered into the contract for differences for purposes other than to make a profit. In such a case, the gain or loss will not be on revenue account. The question then arises whether the gain or loss will be a capital gain or loss. 41. A financial contract for differences is a CGT asset under section 108-5 of the ITAA 1997. On the closing out of the position (whether or not by means of entering into an equal and opposite contract) or on the maturity of the contract, a CGT event C2 happens under section 104-25 of the ITAA 1997. However, the CGT gambling exemption in paragraph 118-37(1)(c) of the ITAA 1997 will apply to disregard capital gains or capital losses arising from financial contracts for differences where the CGT event is relating directly to. gambling. In the Commissioners view, the word gambling here refers to activities involving primarily chance which have a recreational or sporting character, such as lotteries or games of chance and betting on horse racing. It is not considered to have the technical legal meaning of wagering, or the popular meaning of mere risk-taking. One would not ordinarily expect a financial contract for differences to be entered into as recreation. However, in those cases where a financial contract for differences is not entered into with a purpose of profit-making, it is likely that the purpose with which it is entered into will be as an unusual form of recreational gambling. Having regard to the features of a financial contract for differences outlined at paragraphs 6 to 8 the Commissioner considers that a financial contract for differences would be entered into with either a profit making purpose or a recreational purpose, so that the gain or loss is either on revenue account or properly characterised as the product of gambling. Although it is not possible to exclude (as a matter of law) the possibility that a financial contract for differences will be entered into for some purpose that is neither profit-making nor recreational, it is (as a matter of fact) considered to be exceedingly unlikely. 42. If it were established in a particular case that a financial contract for differences was entered into for merely recreational purposes in a manner akin to making a bet in a game of chance, no capital gain or loss will arise. 43. How is the distinction between profit-making and gambling to be drawn It is a question of fact in each case. The horse race betting cases have established that: 183 there is a chance-to-skill spectrum and gains which depend on a significant element of skill are more likely to have tax consequences than gambling on merely random events ( Brajkovich v. Federal Commissioner of Taxation 89 ATC 5227 at 5233 and 20 ATR 1570 at 1576-77 ( Brajkovich )) and 183 there is a privaterecreational-to-commercial spectrum and the more closely an activity is identified as undertaken for recreational purposes, the less likely it will have tax consequences. 44. In essence, activity which is ultimately considered to be commercial is different to that activity which is ultimately regarded to be gambling, albeit that, as stated in Brajkovich the border between commerce on the one hand and gambling on the other may seem uncertain, as to some activities. 5 45. We have indicated above that the terms of the financial contract for differences are such as to tend to stamp it as an act of commerce. However, a taxpayer who enters into a financial contract for differences only once, or very occasionally, who has no expertise in the price of the underlying by which the gain or loss of the financial contract for differences will be calculated, does not engage in any income-producing activities of a character bearing some association or connection with the financial contract for differences or its underlying, and, in particular, who gambles in the ordinary recreational way and who has entered into the financial contract for differences in circumstances such that the financial contract for differences may be seen to be part of that recreation may establish that the gain or loss is the product of gambling (and not the result of a profit-making endeavour.) 46. The alternative view is that the tax treatment of betting, determined by the line of cases on taxability of betting on horse racing, should be applied to all transactions classified as gaming and wagering contracts under the princi ples outlined in the cases concerning the enforceability of contracts under the Gaming and Wagering statutes. 6 (Historically, these statutes provided that contracts of gaming and wagering were unenforceable. As stated below, financial contracts for differences would have been wagering contracts under these statutes. The legislation in force in each Australian jurisdiction as at the date of issue of this Ruling varies. In some jurisdictions, this historical position continues, in others it is only in relation to specifically prescribed activities that contracts are rendered unenforceable or void.) 47. Under this approach, cash-settled financial derivatives would only give rise to tax consequences where there is the carrying on of a business. A single arbitrage transaction exploiting a market imperfection by means of a financial contract for differences would therefore not have tax consequences, nor would using these transactions in carrying out a profit-making undertaking or scheme. Financial contracts for differences are contracts of gaming and wagering 48. A financial contract for differences is, as stated above, a gaming and wagering contract under the historical Gaming and Wagering statutes. 7 49. The essential character of such a gaming or wagering contract was summarised by Hawkins J in Carlill v. The Carbolic Smoke Ball Company 1892 QBD 484 at 490-491: according to my view, a wagering contract is one by which two persons, professing to hold opposite views touching the issue of a future uncertain event, mutually agree that, dependent upon the determination of that event, one shall win from the other, and that other shall pay or hand over to him, a sum of money or other stake neither of the contracting parties having any other interest in that contract than the sum or stake he will so win or lose, there being no other real consideration for the making of such contract by either of the parties. It is essential to a wagering contract that each party may under it either win or lose, whether he will win or lose being dependent on the issue of the event, and, therefore, remaining uncertain until that issue is known. If either of the parties may win but cannot lose, or may lose but cannot win, it is not a wagering contract. 50. The cases have also established that a contract is not such a gaming and wagering contract where it provides for the delivery of the underlying asset. It is the contractual right to delivery that is determinative, not the expectation of the parties to the contract: Ironmonger 38 Co. v. Dyne (1928) 44 TLR 497 Buitenlandsche Bankvereeniging v. Hildesheim (1903) 19 TLR 641 Premier Swiss Group (Aasia) Pty Ltd v. Robins Haigh McNeill Pty Ltd (1988) 13 ACLR 547 Morley v. Richardson (1942) 65 CLR 512 1942 ALR 161. 51. Financial contracts for differences also do not provide for the right to the delivery of the underlying asset. They are merely agreements to exchange cash calculated with reference to the quoted price of the underlying on settlement and on entry. 52. The fact that other amounts such as transaction fees and so on outlined in paragraph 6 to 8 may be charged or payable by the provider does not detract from the position that each party may either win or lose under each contract as they are entering into the contracts as principals. This is distinguishable from broker type cases where the broker can only win (and cannot lose) because the only outcome from a contract with its client is that it will receive a commission. Horse racing cases have held that gains from gaming and wagering are only taxable where there is the carrying on of a business 53. The horse race betting cases like Evans v. FCT 89 ATC 4540 20 ATR 922 ( Evans ), Babka v. FCT 89 ATC 4963 20 ATR 1251 ( Babka ) and Brajkovich have held that gains are not taxable unless the activities constitute the carrying on of a business. 54. Those cases do use general language about betting. As a consequence, it has been argued that as financial contracts for differences are a form of a legal bet, the tax treatment of these transactions should be similar to horse race betting. 55. It is not considered that the identification of an activity as a bet or gamble is determinative of the tax consequences of that activity. 56. Rather it is necessary to examine the horse racing cases to understand the underlying reasons why gambling in the context of those cases was held not to be taxable unless it constitutes a business. Principles from the horse racing cases 57. The horse race betting cases have established the following principles: 183 that there is a chance-to-skill spectrum and gains which depend on a significant element of skill are more likely to have tax consequences than gambling on merely random events 8 and 183 that there is a privaterecreational-to-commercial spectrum and the more closely an activity is identified as undertaken for recreational purposes, the less likely it will have tax consequences. 58. In Evans . Hill J had the following to say about the chance-to-skill and recreational-to-commercial spectra: While some knowledge of form of the animals and skill in assessing that form may improve the prospects of winning or at least militate against the prospect of losing, the fact remains that the element of chance looms large on betting on the races, be that horse-racing, greyhound-racing or trotting. While two-up may, if properly played, be the only game of pure chance (excluding mere lotteries) the difference between card games and betting on the races is but a matter of degree. This is not to say that the bookmaker cannot be said to be carrying on a business: clearly he can. The bookmakers activities are purely commercial and involve all of the indicia of business referred to above. The element chance, while still present is, however, greatly reduced by the averaging of bets and the ability of the bookmaker to lay off part of his risk with others and also perhaps by his ability at least in part to set the odds which he offers. 9 59. In Babka . Hill J again had the following to say about the chance-to-skill spectrum in considering the argument that mere punting could never amount to the carrying on of a business: It would, for example, seem impossible to imagine a taxpayer carrying on a business of buying lottery tickets. That presumably is because no matter how systematic a purchaser of lottery tickets may seek to be, no matter how frequent his bets or how large the sum he gambles, the odds will always be such that the outcome will predominantly depend upon chance. Yet the mere fact that the outcome of a particular activity may be dependent at least in part on chance will not negate a business activity being carried on. The outcome of a bookmakers business must depend to some degree on chance yet it has always been regarded as a business. Of the bookmakers business it can be said that the bookmaker has, by laying off his bets and averaging them in his dealings with the public, by balancing his book, been able to reduce his odds to the point where there is sufficient skill to see the activity as systematic and businesslike being directed to a profit which it is hoped will eventuate. 10 60. In relation to the recreational-to-commercial spectrum, Hill J also said in the context of punting on horse races: Another factor which tends to work against seeing punting as a business is that it is an activity which in the main it is normal to regard as a hobby or a pastime. 11 On the question of skill and chance, some comment should be made. Gambling which involves a significant element of skill, for example, a professional golfers betting on himself, is more likely to have tax consequences than gambling on merely random events. 12 62. In that case, one of the reasons the taxpayer was found not to be carrying on a business was because the evidence shows that he had from his youth a simple passion for gambling on a large scale on the authorities, merely indulging that, without more, is not engaging in a business. 13 In the course of its judgment the Court also quoted the High Court cases of Jones v. FC of T (1932) 2 ATD 16 and Martin v. FC of T (1953) 90 CLR 470 (1953) ALR 755 in relation to the private and recreational nature of gambling on horse racing: In Jones , Evatt J. found that the element of sport, excitement and amusement was the main attraction. In Martin , the Court, at p.481, thought the evidence illustrated the normal and usual activities and nothing more of persons who derive pleasure from betting on the racecourse and racing under their own colours. 14 63. Also relevant is the observation made by Rowlatt J in the United Kingdom decision, Graham v. Green (Inspector of Taxes ) (1925) 2 KB 37 at 41: The trade or vocation which has to do with difference in prices may be popularly spoken of as gambling, because there is no intention to accept or deliver the thing bought and sold. But the operations in those cases are operations in relation to the difference of prices of commodities, and there is an element of fecundity in them, and indeed those operations form the subject matter of a great deal of trade. 64. The point that horse race betting occupies on each of the spectra led the Courts in those cases to establish a very high threshold, namely, a taxpayers activities must be capable of being characterised as carrying on a business before those activities are taxable. Put in another way, as the activities of betting on horse races involve a higher element of chance and are so strongly associated with the element of recreation, the activities carried on by a taxpayer must exhibit those of a business before a court can expel any doubt that it is not a windfall gain or carried out for recreational purposes. As a result, courts generally consider that an isolated bet, in the context of betting on horse races, will not be taxable if it does not constitute a business. Applying the principles in the horse racing cases to financial contracts for differences 65. It is therefore necessary to determine the degree to which transacting with financial contracts for differences is commercial and involves skill, and to compare it with betting on horse races. 66. The Tax Office view is that financial contract for differences transactions and horse race betting are different in character. In particular, transacting with a financial contract for differences is closer to the skill end of the chance-to-skill spectrum and the commercial end of the privaterecreation-to-commercial spectrum than a bet on horse racing. 67. Transacting with financial contracts for differences is essentially a commercial activity of investing in a cash-settled derivative, albeit in the legal form of a contract of gaming and wagering, in relation to an underlying financial risk. The action of purchasing financial risk is essentially commercial. In contrast, although there are elements of the horse racing industry which are essentially commercial - for example, the businesses of breeding and training horses, the action of purchasing risk on horse races is essentially recreational, and only could become commercial through the carrying on of a business. 68. Section 1101I of the Corporations Act 2001 makes a contract that is a financial product valid and enforceable. Financial contracts for differences are thus valid and enforceable contracts in Australia despite in some jurisdictions being contracts of gaming and wagering under the Gaming and Wagering statutes 15 in those jurisdictions. The validity of such contracts being found in the Corporations Act 2001 as opposed to gaming legislation indicates the parliaments intention that they, as a branch of human activity, belong to an order entirely different from gaming or gambling, that is, they are true commercial activities: see Brajkovich 16 where the Full Federal Court referred to comments by McTiernan J in R v. Connare Ex parte Wawn (1939) 61 CLR 596 at 631 about gambling belonging to an entirely separate branch of human activity because gaming is a mode of transferring property without producing any intermediate good whereas trade gives employment to numbers and so provides immediate good. 69. Other matters that point to the commerciality of such contracts include the following: 183 the providers authority to provide these arrangements and other financial products comes from holding Australian Financial Services Licences issued by Australian Securities and Investment Commission under the Corporations Act 2001 for the conduct of investment businesses 183 these contracts provide another means of access to the financial markets and are potentially substitutes for other financial instruments 183 these contracts are marketed as an investment 183 the financial experience of the investors 183 the providers of such contracts will resolve any disputes in accordance with market practice on similar commercial transactions and 183 the pricing of the contracts being similar to or the same as prices on underlying financial markets. 70. The degree of control that investors have in determining when to close out a transaction also contributes to distinguishing financial contracts for differences from recreational gambling since it allows skill and judgment to be exercised right up to the termination time. A punter, particularly one betting upon the on-course totalizator or the TAB cannot affect the outcome of the race nor can he dictate the odds which he will receive. While it is true that to some extent a trader in futures cannot affect the outcome which is related to the price of a particular commodity and which may be affected by matters totally outside the control of the trader, at least the trader in futures has some impact on the profit to be derived in the sense of the price upon which he enters into the contract. 17 72. Similarly, in Evans . Hill J in deciding that the taxpayer was not carrying on the business of punting considered the following factors to be significant: That his betting was predominantly with the TAB or on-course totalizator (rather than with bookmakers) where the odds given are unknown at the time the bet is placed and the dividend will be unable to be precisely calculated until it is announced 10 minutes or so after the race is concluded where it is dependent upon the total TAB and on-course totalizator betting upon the race less betting tax. 18 73. The alternative view is not considered to be correct. Detailed contents list 74. Below is a detailed contents list for this Taxation Ruling: Commissioner of Taxation 1 1 Compare with: the discussion of an interest rate swap as being speculative in Hazell v. Hammersmith and Fulham London Borough Council and others 1992 2 AC 1 1991 1 All ER 545. 2 2 Note that, pursuant to subsection 25-40(3), a loss under subsection 25-40(1) can be deducted only if either (a) notice is given to the Commissioner that the taxpayer acquired the financial contract for differences for the carrying on or carrying out of any profit-making undertaking or plan or (b) the Commissioner is satisfied the taxpayer acquired the financial contract for differences for that purpose. 3 3 Antlers Pty Ltd (in liq) v. FC of T 97 ATC 4201 at 4207 35 ATR 64 at 71. 6 6 That is: statutes descended from the UK Statute 8 38 9 Vict. c.109. See, for example: Games, Wagers and Betting Houses Act 1901 (ACT) section 13 Gaming and Betting (Contracts and Securities) Act 1985 (WA) section 4 Lottery and Gaming Act 1936 (SA) section 50 (void) Racing Act 2002 (Qld) section 341 (void). 7 7 That is, those where the definition of wagering is not confined to specifically prescribed activities. 15 15 That is, statutes descended from the UK Statute 8 38 9 Vict. c.109. See, for example: Games, Wagers and Betting Houses Act 1901 (ACT) section 13 Gaming and Betting (Contracts and Securities) Act 1985 (WA) section 4 Lottery and Gaming Act 1936 (SA) section 50 (void) Racing Act 2002 (Qld) section 341 (void). ATO references: NO 200314584 Subject references: carrying on a business cash-settled derivatives financial derivatives futures gambling gaming and wagering profit-making undertaking or plan Case references: Antlers Pty Ltd (in liq) v. FC of T 97 ATC 4201 35 ATR 64 Buitenlandsche Bankvereeniging v. Hildesheim (1903) 19 TLR 641 Carlill v. The Carbolic Smoke Ball Company 1892 2 QBD 484 FCT v. The Myer Emporium Ltd (1987) 163 CLR 199 87 ATC 4363 18 ATR 693 FCT v. Whitfords Beach (1982) 150 CLR 355 82 ATC 4031 39 ALR 521 12 ATR 692 Hazell v. Hammersmith and Fulham London Borough Council and others 1992 2 AC 1 1991 1 All ER 545 Ironmonger Co. v. Dyne (1928) 44 TLR 497 Jones v. FC of T (1932) 2 ATD 16 Premier Swiss Group (Aasia) Pty Ltd v. Robins Haigh McNeill Pty Ltd (1988) 13 ACLR 547 Sydney Futures Exchange Limited v. Australian Stock Exchange Limited and Another (1995) 56 FCR 236 (1995) 128 ALR 417 Townsend v. Grundy (1933) 18 TC 140 Universal Stock Exchange Limited v. Strachan 1896 AC 1 66 Other references Valdex, AL Modernising the Regulation of the Commodity Futures Market, Harvard Journal of Legislation, December 1975, vol. 13, No. 1